泡泡玛特-港股公司深度研究：IP拓维变现向上成长海外破圈扬帆起航
泡泡玛特凭借成熟 IP 孵化与运营机制，构建全链平台，采用直营 + 自有 IP 模式，24 年自有 / 授权 IP 收入占比 85%/12%。IP 多元化变现发力，海外成长空间足，24 年海外收入占比 39%。预测 25-27 年营收增速 69%/35%/30%，首次覆盖给予 “买入” 评级。
报告时间：2025-04-07
报告来源： Lucas跨境出海
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