钱去哪里，机会在哪里

当基金钞票不再为流量和概念买单，资本还相信美妆故事吗？

在经历了大起大落之后，当下的美妆投融资市场堪称寒风刺骨，但在如此艰难的大环境下，仍有一些品牌获得了资本青睐。《化妆品观察》盘点了2024年针对国货美妆品牌（含个护）的投资事件，看看其中蕴含了哪些风向？

第一、香水成为大热投资标的

今年刚开年，就有3个香水香氛品牌获得投资。

1月ushopal投资闻献

2月欧莱雅投资观夏

3月昌赛基金独家投资拂若里

这三个品牌在美学表达上都属于东方香，价格上则覆盖了200元-2000元的价格带。由中国的本土香氛品牌传递东方体验，是资本市场乐于看到的故事，但是，这三笔投资全部都集中在第一季度，之后9个月，香水赛道投资陷入了沉寂。

2024年先声夺人的香水，是真繁荣，还是假狂欢？或许还需要更多时间去检验。

第二、传统医美进入并购整合期，轻医美受热捧

3月，医美连锁品牌美丽田园收购了另一医美连锁品牌奈瑞儿。

3.5亿元的收购价，创造了2024年行业金额最大的收购记录。而这笔行业第一收购行业第二的交易，也意味着传统医美进入存量期，行业并购整合成为未来的主要趋势。

另一方面，轻医美风头正盛。

3月，小数桔创投投资轻医美连锁品牌水光猫

5月，家用美容仪品牌易科美获得无锡惠开投资千万级天使轮融资

12月，欧莱雅投资高端医疗美容连锁机构颜术医美

年初投香水，年末投医美，2024年中国美妆市场实在是太难、太卷了。寻找第二增长曲线，欧莱雅也急啊。

第三、彩妆遇冷，功能性护肤品表现更出色

1月，若羽臣二次追投KEYiN
2月/7月，甄然获得宝捷会创新消费基金和顺禧基金的两笔投资
4月，金沙江创投投资方里，A+轮
8月，雅戈尔入股林清轩，持股4.5%

相比2023年，朱栈REDCHAMBER、纨素之肤这些拿到融资、大放异彩的彩妆品牌，今年彩妆投资市场活跃度较低，最为人所关注的是，方里拿到了金沙江创投的A+轮融资。

在护肤领域，功效护肤更受青睐。比如1月，若羽臣二次投资科技护肤品牌KEYiN，KEYiN主打的概念就是今年大热的重组胶原蛋白。

另一独立配方师品牌甄然2月获得了宝捷会创新消费基金的二次投资，并在7月获得了顺禧基金的投资。甄然强调”极简配方、不做概念添加和大牌同源“，契合了近几年的护肤趋势。

唯一的例外是，8月雅戈尔投资入股林清轩，成为林清轩的第四大股东。看来“服装界的巴菲特”也知道美妆是个好生意。

第四、“小而美”的需求仍在旺盛增长

靠讲故事、PPT就能融到钱的时代结束了，但在小众赛道打过爆品、拿出结果的品牌，仍然能够脱颖而出。

比如今年拿到了融资的还有身体护理品牌水之蔻、母婴品牌戴可思、男士理容品牌即山川。口腔护理品牌中有三个拿到了融资，它们分别是Oclean欧可林、白惜、微笑盒子。

这些品牌的共同点是：都瞄准了一些窄小但仍在上升的赛道，并凭借一些差异化的功能获得消费者青睐。比如说白惜主打「抗糖」、微笑盒子主打「口气清新」、即山川凭借「发泥」出圈。

总的来说，今年的投融资市场是冷静且残酷的。2019年国货美妆的平均单笔融资金额曾高达3.37亿元，而今年普遍都是千万级别。

风浪越大鱼越贵的时代已经结束，我们只能学着成为沙漠里的骆驼，一边节省能量，一边寻找依稀可见的绿洲。