近期，星徽股份陆续发布2024年财报及2025第一季度财报，公司业绩呈现持续下滑的现状，亏损进一步扩大。

2025第一季度财报显示，公司实现营业收入33,470.97 万元，同比下降8.65%；实现归属于上市公司股东的净利润-284.18 万元，同比减少 161.13%。

2024年，公司实现营业收入约15.0982亿元，同比下降7.13%；归属于上市公司股东的净利润为-4.5982亿元，较2023年亏损扩大504.29%；营收下滑主要源于跨境电商业务表现不佳。

图源：星徽股份2025年季度报告

星徽股份，成立于1994年，位于广东省佛山市顺德区，是一家专注于滑轨、铰链等精密五金链接件的研发、生产和销售，以及出口跨境电商业务的公司。2015年6月10日在深交所上市，股票代码300464。

报告显示，2025年第一季度营业收入下滑主要原因是公司跨境电商业务精简产品类别，聚焦优势产品，优化运营成本，使盈利能力上升。

连续业绩的下滑主要归因为跨表现不佳，2024年，公司跨境电商业务收入同比下降37.32%，仅为5.1亿元，占比33.54%。公司解释称，报告期内转让了4家未开展业务的子公司股权，剥离了不良资产，导致电商业务收入规模下滑。

实际上，星徽股份的亏损，最早还是来自于2018年收购泽宝事件。

2018年，主营五金制品的星徽股份以15.3亿元收购跨境电商企业泽宝技术。泽宝是亚马逊头部中国卖家，主营蓝牙音频、小家电等业务。由于泽宝营收远超星徽，双方签订对赌协议，要求泽宝2018-2020年完成业绩承诺。受益于行业红利，泽宝团队如期达标。  

然而，2021年6月亚马逊大规模封禁中国卖家账号，泽宝因“刷单”违规遭封号及品牌禁售。事件还引发多国税务追缴，泽宝被罚超5000万元。此后，双方陷入纠纷：星徽指控泽宝为完成对赌违规刷单、逃税，要求退还9.5亿元收购款；泽宝团队则起诉星徽索要业绩奖励，原股东Sunvaley HK也追讨5312万元股权转让款。  

一审法院驳回双方诉求，仅判星徽支付Sunvaley HK股权转让款及利息。星徽不服并上诉，案件仍在审理。受此影响，星徽股份自2021年起业绩持续下滑。

2018年收购泽宝技术后，星徽股份形成五金制品+跨境电商双主业。2020年跨境电商营收占比高达86.43%，成为核心业务。但2021年亚马逊封号事件重创泽宝，跨境电商收入持续下滑。至2024年，跨境电商营收占比首次被五金制品反超，失去第一大主营业务地位。

至此，星徽股份营收持续下降。